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美國聯準會公布議息會議紀錄,顯示大部分官員相信,美國經濟將會由Q1的弱刷卡滿額禮 行李箱勢中反彈。若經濟達到預期,相信很快便適合升息。



另一方面,聯準會投票官員普遍支持今年稍後逐步縮減4.5兆美元的資產負債規模。據計劃,縮減初期會有少量到期債券的本金不會再做投資,之後每3個月增加一定數量。議息紀錄宣布後,最新利率期貨顯示,市場預料6月升息機會率重新上升至超過80%。但長期國債收益率下降,主要是由於投資者認為聯準會縮表,將以循序漸進方旅遊刷卡優惠比較2018式進行,不會過急,預期對資本市場的影響較小。整體而言,議息紀錄符合市場預期。如何申辦悠遊卡信用卡繳地價稅比較

美股再次回升,重返至最近期的高位。然而,依據研究機構EPFR統計,截至5月17日,美股已連續3週資金錄得淨流出,合計201億美元。資金流入歐洲以及新興市場。事實上,鑑於資金流向不理想,道指以及標普500指數近期只能夠在高位窄幅震盪。我們之前已多次提到,美股國外刷卡手續費比較2018估值偏高,而川普相關利多正似乎接近尾聲。由於美國股市估值目前並不誘人,加上缺乏新的主題,美股指數上漲空間非常有限。歐洲央行行長德拉吉發表講話,指宏觀經濟環境正在改善,但歐洲央行暫時無意偏離政策方向。另外,德拉吉強調儘管負利率會產生不必要的副作用,但不如量化寬鬆帶來的潛在問題大。德拉吉言辭顯示歐洲央行升息前,將終止資產購買計畫。另一方面,德國總理默克爾表示,受歐洲央行的政策,歐元匯率率目前「相對疲弱」,而受此影響,德國產品就相對便宜。總的來說,由於歐洲經濟轉穩,加上德國的壓力,歐洲央行2018年可能會進一步降低其資產購買計劃規模。歐元近年來的弱勢可能會暫緩,兌美元可能在1.05至1.07範圍內交易。MSCI會在6月21日,公布是否將中國A股納入旗下新興市場指數當中。MSCI主席費南迪斯接受訪問時表示,將A股納入MSCI仍然有很多問題需要解決,包括目前A股市場仍然有過百支股票停牌,而A股海外相關金融產品審批仍是一大問題。雖然MSCI主席的表態等同向A股被納入MSCI潑冷水,但從另一個角度,MSCI主席的講話是希望向中國施壓,讓A股在改革方面取得更多進展。事實上,MSCI 3月公布的納A調整方案將原本由QFII為主的架構改為以互聯互通機制為主,並修改規定只納入A股的大型股,顯示MSCI希望加入中國A股。因此,我們認為A股在6月20日納入MSCI新興市場指數的概率超過50%。A股持續由底部回升,上海綜合指數回升至3,100點以上,而上證50指數更創下近年半新高。事實上,中國證監會加強規範股市,以及中國政府收緊銀根,均不利估值高攀的中國中小型上市公司。此外,MSCI未來將只加入大型A股,亦造成資金流向大型股。預期大型股短期仍跑贏,而整體A股表現暫仍靠穩。雖然穆迪下調中港信貸評級,但人民幣匯率反而回升,加上A股反彈,投資者估計國家隊出手維穩,支持港股走勢穩步上升,恆指再創近年新高。另一方面,資金由科技股流向其他類股,例如中國金融股以及房產股,為大盤帶來新的動力。因此,港股短期氣氛依然良好,恆指阻力上移至26,000點。(工商時報)




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